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纸价飞涨,纸包装企业营收与利润双飞 但背后仍有隐忧

发布日期:2017-10-30  来源:包装地带
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核心提示:近日,中国包装行业龙头企业合兴包装公布前三季度财报,2017年Q1~3实现营业收入42.80亿元,同比增长72.6%,归母净利润1.03亿元,同比增长47.2%。

  近日,中国包装行业龙头企业合兴包装公布前三季度财报,2017年Q1~3实现营业收入42.80亿元,同比增长72.6%,归母净利润1.03亿元,同比增长47.2%。

  其中,有两个数据非常值得注意,一是公司前三季度销量大增30%, 二是公司前三季度营收猛增72%。而合兴财报分析指出,这一切均与原材料上涨有关。

  合析财报指出,公司17年Q1~3销量同比增长近30%。其中主要原因有三:1)由于原纸价格大幅上涨,公司拥有较强议价能力,我们估计产品提价约20%。2)PSCP包装云平台继续发力:公司从16年开始对PSCP平台进行线下地推,并启动线上平台搭建工作,“联合包装网”网络运营模块1.0版于2017年5月1日正式上线,我们估计17Q1~3平台实现交易额4-5亿元。3)个性化包装定制服务:通过合兴网络科技有限公司和北京盒子有戏文化传媒公司建立以imbox为平台的针对个性化定制需求的O2O项目,以期撬动纸箱包装长尾市场。

  不过,原材料价格快速上涨,也给合兴的资金链和赢利空间带来很大压力。

  国家统计局数据显示,流通领域重要生产资料中瓦楞纸的市场价格今年经历了"过山车式"的变动。1月-2月,瓦楞纸延续去年的涨势,维持在4000元/吨以上的价格高位。3月开始出现大幅下降,4月1日-10日,价格仅为2795元/吨。然而进入8月,纸价再次回到4000元/吨以上的高位。最新数据显示,10月1日-10月10日,瓦楞纸价格达到5730元/吨,是今年以来的峰值。

  合兴财报指出,产品提价虽转嫁部分成本压力,但盈利能力整体仍受挤压。上游箱板纸行业因环保督查供给侧收缩,价格大幅上涨,挤压公司盈利,为此公司大量储备原材料,Q3末存货达9.71亿元,同比增长83.6%;我们估计公司产品端提价约20%,将部分成本压力传导至产品端。

  而国内一些包装印刷企业也表示,纸张价格过快上涨大大提高了营业成本。比如,华英包装上半年营业成本为1.93亿元,同比上涨31%。利民纸品(871204)半年报营业成本为2.44亿元,比上年度同期增长45%。

  不过,对于议价能力经虽的部分大型包装印刷企业来说,原材料虽然大涨,但企业的营收与净利均出现大幅攀升。

上半年净利润超1000万元的新三板纸企

  以新三板当中的纸包装企业为例,65家新三板纸企中,59家企业在上半年实现盈利,26家企业的净利润超过500万元,11家企业的净利润超过1000万元。

  不过,在包小编看来,鉴于原材料上涨成本未能全部传导到消费端,导致包装的终端用户压力巨大。考虑到中国经济仍处于增速放缓的阶段,接下来,终端用户的大洗牌和消费品大涨将不可避免,这两大因素均会给包装印刷企业带来很大冲击,并最终影响到企业未来的赢利水平。

 
 
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