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剧情反转 瓦楞纸旺季现断崖式下跌

发布日期:2017-12-15  来源:证券时报
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核心提示:节日扎堆的四季度,是瓦楞、箱板等纸制品的消费旺季。然而一场由废纸价格暴涨引发的纸业狂欢在今夏上演后,市场剧情却开始在传统旺季出现反转。与此同时,A股造纸印刷板块也几乎与纸价涨跌保持同步。市场分析人士认为,虽然12月份后纸业景气度有所回升,但到明年3月前,废纸及其下游产品难再现前期高价。

  节日扎堆的四季度,是瓦楞、箱板等纸制品的消费旺季。然而一场由废纸价格暴涨引发的纸业狂欢在今夏上演后,市场剧情却开始在传统旺季出现反转。与此同时,A股造纸印刷板块也几乎与纸价涨跌保持同步。市场分析人士认为,虽然12月份后纸业景气度有所回升,但到明年3月前,废纸及其下游产品难再现前期高价。

 
  废纸价格坐过山车
 
  “10月份以来,废纸价格短期内几经涨跌,幅度都特别大。”提及近期国内的废纸市场,宁波高度纸业朱经理用“前所未有”来形容。
 
  由于受“限废令”及环保限产等政策影响,今年4月份以来,国内造纸行业价格开始上涨。尤其在7月份后,废纸价格由每吨1000多元,一路走高到10月中旬约3300元/吨的历史高价,带动整个产业链价格快速上行。
 
  “10月15日时,广东地区A级废纸到厂价在3200元/吨,国内其他偏远地区报价最低也要2600元/吨左右。但从这日起,废纸价格开始快速下跌,到20日时,广东地区A级废纸的报价就一度跌至1400元/吨,比腰斩还厉害。”
 
  近几个月废纸价格离奇的过山车行情,卓创废纸分析师刘健仍历历在目。他笑言,那段时间由于价格下滑过快,前期惜售的打包站开始集中对外发货。拉废纸的车堵在纸厂门口等待收购,而纸厂见此情状也干脆两小时调低一次买入价,北方有的纸厂干脆一天内就降价1500元/吨。
 
  他回忆称,广东地区1400元/吨的废纸低价仅维持了3小时,当天价格回涨到1600元/吨,此后又持续五六天上涨,直至价格近3000元/吨后,由于下游成品纸价格不佳,废纸又进入持续下跌行情。截至上周,国内废纸均价报1700元/吨至1900元/吨。
 
  “这几个月废纸价格很不稳定,仅11月就罕见集体连续四次降价。”刘健称,本周起国内废纸价格开始反弹,价格在1950元/吨到2500元/吨不等。由于近期价格变动过于频繁,因此起涨之处还有一些企业没能回过神来,企业间价差较大。
 
  此轮纸价的暴涨暴跌也影响到A股市场,在纸价暴涨之后,A股造纸印刷板块从6月份起持续上涨,最高涨幅达到27%。但随着纸价又开始下滑,11月以来,造纸印刷板块整体也跟随走低,跌幅近13%。
 
  需求难以支撑高价
 
  今年纸业的高价狂起源于废纸。废纸价格走跌后,下游瓦楞、灰板、箱板、白板等纸质品价格也自然会受到影响。
 
  “11月初至11月22日,瓦楞原纸均价下降28.49%,调整后的价格在3300元/吨-3800元/吨。”生意社分析师赵雪称,11月份瓦楞原纸价格断崖下跌,一方面受到废纸价格下调影响。另一方面,受去年同期“一纸难求”影响,今年下游用户提前备货,造成11月份瓦楞原纸订单减少。此外,双十一结束后,废旧纸箱大量回收,导致废纸供应量增加,瓦楞高价难以获得支撑。
 
  卓创分析师国亚萍介绍,今年10月份,瓦楞纸最高达到5600元/吨的历史高位,但国庆节后下游市场疲软,11月份瓦楞纸市场交投异常清淡,规模纸企连续3-4次下调高强瓦楞纸价格,跌幅达到36%左右。11月底,国内瓦楞纸均价已降价到3200元/吨左右。
 
  在业内人士看来,此番废纸及下游纸品旺季价格陡然下跌,或是与前期市场炒作情绪浓重,缺乏需求支撑有关。
 
  “2017年废纸的一系列相关政策,使得市场提升成本上涨预期,从而推动下游成品纸价格走高,并不是需求推动引发的价格走强。”
 
  一位不具名分析人士指出,禁废令后,有商会称市场上废纸缺口将达2700万吨,但实际缺口并没有那么大。今夏市场出现废纸紧俏的局面,一方面是由于打包站囤货,使得大量废纸没有进入流通环节,另一方面下游看到价格上涨后也循环做库存。四季度由于双十一、春节等消费旺季,市场有预判性地提前出货。因为大家都看到了高库存的危险,因此今年库存释放较往年提前了近一个月,这也就造成了10月中旬开始的这波大降价。
 
  年前旺市难再现
 
  经历了10月、11月的积淀,瓦楞纸下游包装厂暂停采购,库存也回归零点,加之废纸价格反弹,12月初,瓦楞价格开始出现反弹。
 
  “规模纸厂从月初到现在提了三轮价,涨价幅度从700元/吨到900元/吨,有的厂涨幅甚至超过1000元/吨。目前国内瓦楞均价超过每吨4000元。”
 
  虽然12月瓦楞再起涨势,但国亚萍认为,本轮上涨的力度仍差强人意。她表示,虽然12月份临近年末,有一定需求支撑。但2017年瓦楞价格已从4月份涨到10月份,下游包装厂订单充分提前,透支了一定的需求量。目前看来,今年春节旺季可能提前结束,瓦楞虽有上涨空间,但上调幅度有限。
 
  对于春节前后的市场需求,宁波高度纸业的朱经理也似乎心里没底。他告诉记者,12月9日起灰板纸价格随着废纸价格上调,也每吨上涨了两三百元,年底预计还会继续调涨,但下游需求量并不是特别大。未来价格走势,还要由市场决定。
 
  “本轮下跌后,目前市场心态已经转变。成品纸出现因爆仓引发的停机检修后,包装印刷企业开始不再像7、8月份时接一份订单要屯两份货,多是随用随拿。”
 
  刘键认为,到明年3月份之前,废纸价格将呈现震荡下滑的走势,期间会因节日因素有所反弹,但反弹高点会一个比一个低。根据今年的市场经验,明年4月至9月,或将是新一轮做库存的良机,到时废纸价格将再度走高。
 
  对于后期走势,国内箱板纸龙头上市公司山鹰纸业(4.400, -0.01, -0.23%)相关负责人告诉记者,从去年开始,市场的走势已经不好判断了。近期废纸、瓦楞价格波动明显,从相关数据都可以看出。年末虽是传统旺季,但今年的市场走势企业也判断不了。
 
  “今年的纸价走势,是在政策影响下的市场行为,影响因素是多方面的。”中国造纸行业协会相关负责人认为,年末作为瓦楞等纸产品的消费旺季,近年来常被解读为是受快递行业影响。但事实上按照测算,快递对纸产品的消费量仅占总量的5%左右。因此仅把年末纸价走势与快递行业相联系是片面的。虽然年末节庆扎堆对市场有提振作用,但整体走势还要看供需情况。
 
 
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