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上半年营收净利双降 恒安国际难挡价格战冲击

发布日期:2021-08-31  来源:网络
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核心提示:心相印、七度空间所属公司恒安国际(以下简称 " 恒安 ")发布了上半年业绩报告,期间内恒安收入同比跌 8.7% 至 99.74 亿元,经营利润更是大跌 20.2% 至 25.4 亿元。
 心相印、七度空间所属公司恒安国际(以下简称 " 恒安 ")发布了上半年业绩报告,期间内恒安收入同比跌 8.7% 至 99.74 亿元,经营利润更是大跌 20.2% 至 25.4 亿元。

今年上半年恒安销售成本微降 1.13% 至 60.4 亿元,在控制成本的情况下恒安却出现营收利润双降。

恒安方面表示,营收下降的原因主要有三个,一是内地经济恢复仍面临挑战,二是销售渠道碎片化对传统渠道销售带来冲击,三是行业竞争加剧,国际品牌开始向中高端市场渗透抢占份额。

纸巾、卫生巾、纸尿裤都不好卖

纸巾产品是恒安最大的营收来源,ZAKER 新闻曾报道,2020 年恒安纸巾产品营收出现近五年来的首次负增长,今年上半年,恒安纸巾产品营收再次下滑,且纸巾、卫生巾、纸尿裤三个大产品类营收均下滑。

其中,来自纸巾产品的收入大跌了 12.2% 至 47 亿元,来自纸尿裤产品的收入大跌 14.2% 至 6.2 亿元,两个业务营收占总营收的比重分别为 47.1% 和 6.2%。

恒安表示,纸巾产品营收和毛利率下降的主要原因是——降价。

由于公司上半年持有低成本的木浆库存,原料涨价并未对上半年的毛利构成重大影响。但由于上半年公司加大了促销以保持市场竞争力,毛利率跌至 29.2%(去年同期为 35%)。

此外恒安还表示,由于今年疫情减缓,市场对纸巾产品的需求恢复理性,不再因担心纸巾短缺而囤货,对价格也较为敏感。

不过,ZAKER 新闻注意到,去年疫情期间,恒安的纸巾产品收入并未实现增长,而是下降了 2% 至 53.5 亿元。

纸尿裤产品方面,恒安也将收入下降归结于销售渠道多元化冲击了传统渠道、竞争对手降价促销导致的激烈竞争。该业务毛利率由 38.6% 跌至 36.2%。

卫生巾产品的营收降幅相对较小,同比跌 6% 至 30.3 亿元,该部分业务收入占总营收的比重为 30.4%,且毛利率由 70.4% 跌至 70%。

卫生巾产品营收下跌,还是因为降价。

恒安表示,除了国际品牌向二线及以下城市中高端市场渗透带来的激烈竞争,新兴渠道(如 O2O、社区团购等)中竞争对手利用低价策略进行竞争,因此恒安也采用降价的措施以进入这些市场,导致传统渠道的卫生巾销售受到冲击。

今年上半年,恒安国际总体毛利率由去年同期的 44.1% 降至 39.4%。

只有恒安不行了?

ZAKER 新闻注意到,今年上半年 / 一季度,生活用纸行业主要的上市企业维达国际 ( 03331 ) 、中顺洁柔 ( 002511 ) 、太阳纸业 ( 002078 ) 、山鹰纸业 ( 600567 ) 、晨鸣纸业 ( 000488 ) 、博汇纸业 ( 600966 )均实现了营收利润双涨,唯独恒安国际今年上半年营收利润均下跌。

以恒安最大的竞争对手维达国际和中顺洁柔为例,今年上半年,维达国际总营收大涨 19% 至 90.9 亿港元,其中电商渠道业务增长了 26%,净利润增长 6% 至 9.7 亿港元,总体毛利率为 37.4%。中顺洁柔总营收则涨 25.81% 至 21 亿元,净利润则大涨 47.81% 至 2.7 亿元。

恒安半年报对业绩下降的解释中,多次提到新兴渠道对传统渠道的冲击。

目前,恒安主要依赖线下渠道营收,线上渠道仍然存在提升空间。

据港股解码统计,恒安在全国有40余家分公司、超200个销售团队,通过3600多个分销商覆盖至低线城市甚至乡镇。

随着消费者购物习惯的转变,线上渠道和社区团购等新形式将对企业营收产生重要影响,这方面恰是恒安欠缺的。今年上半年,恒安来自电商的销售占比提升至 20.1%,去年同期为 17.6%。

但同期,维达来自电商渠道的收益占总收益的比重达到了38%,今年天猫6.18期间,维达以 3.75 亿的成交额位列第一,其高端品牌得宝则位列第五。

对于恒安来说,发力电商渠道,减少对传统渠道的依赖、拓展新渠道刻不容缓。

此外,由于高端产品尤其是高端个人护理产品毛利率高,恒安、维达等纸品企业都在发力。

高端产品方面,维达发力迅猛,纸巾上有得宝、立体美等,个人护理则有 Libresse 薇尔。根据资本星球统计的数据,维达高端产品占比约为 28%,而中顺洁柔高端产品占比超 70%。

目前,恒安也在发力高端产品,纸巾产品上有品诺、竹 π,卫生巾产品和纸尿裤产品上则有 Space 7和奇莫。

恒安方面表示,今年下半年将继续以高端化策略为核心,提升高端产品的占比,并加大新零售市场的投入以覆盖新零售渠道。

值得一提的是,目前恒安国际已失去生活用纸领域市占率第一名的宝座。

根据资本星球援引的数据,2015 年至 2020 年,中顺洁柔在生活用纸领域的市占率从 3.6% 上升至 5.8%,维达国际则由 8.4% 提升至 8.8%,而恒安国际的市占率由 10.8% 下降至 8.5%,不及维达。

 
 
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