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造纸板块强势拉升,原材料价格下滑能否带来纸企利润修复?

发布日期:2023-01-09  来源:网络
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核心提示:1月4日,A股造纸板块放量拉升,板块涨幅大涨4.28%,22只概念股中仅一只下跌。其中,湘股岳阳林纸涨停,安妮股份、凯恩股份也封住了涨停板;冠豪高新、恒丰纸业、森林包装等个股大涨超5%。
   1月4日,A股造纸板块放量拉升,板块涨幅大涨4.28%,22只概念股中仅一只下跌。其中,湘股岳阳林纸涨停,安妮股份、凯恩股份也封住了涨停板;冠豪高新、恒丰纸业、森林包装等个股大涨超5%。
  纸企承压已久
 
  自2021年年底开始,包括纸浆在内的商品原材料价格不断上涨,下游纸企利润空间也被进一步压缩。
 
  期货市场上,纸浆价格持续维持在高位,以纸浆2301为例,其价位一度从2021年10月低点的4762点飙升至2022年12月底的7498点。
 
  据记者不完全统计,2022年三季度22家A股上市纸企仅6家实现利润增长,9家利润下滑幅度超过50%,其中安妮股份、美利云、松炀资源净利润同比下滑超过 100%,分别达到155%、449%和975%。
 
  为应对成本压力,纸企也纷纷选择涨价。
 
  2022年9月底起,国内就有多家纸企宣布涨价计划。12月,包括头部纸企山鹰国际、玖龙纸业在内的包装纸企,陆续发布涨价函,涨幅多在20元/吨至50元/吨,涨幅波动较小,却被业内称为“小步快涨”,并预计或迎来一波“大涨”。同时,规模纸厂的部分基地也在陆续发布2022年12月份至2023年1月份的停机检修计划。
 
  利润修复空间可期
 
  进入2023年,风向似乎开始变动,纸企“春风”似乎就要马上到来。
 
  2022年12月29日,国务院关税税则委员会发布公告,2023年将调整部分商品的进出口关税。2023年1月1日起,我国将对1020项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。其中,部分木材和纸制品的关税将显著下降,包括文化纸、白卡纸、包装纸、纸袋、纸箱等绝大多数产品的关税直接降为0。
 
  此外,全球最大纸浆生产商和出口商巴西企业Suzano宣布下调其桉树纸浆在中国的售价,这也是2021年底以来的首次下调。值得注意的是,2022年三季度Suzano化工品和木片成本同比分别上涨了41%和19%。
 
  业内人士表示,随着2023年经济预期好转与国内需求回暖,叠加上游原材料成本下降,国内纸企有望迎来利润修复空间。
 
  广发期货研报表示,由于2022年12月中旬全国疫情防控政策全面放开,有理由相信2023年的国内经济形势会好于2022年,这对于纸浆的终端真实需求、成品库存的去化是有利的。
 
  渤海证券研报指出,整体上看,部分纸制品关税下降,将有利于今年国内纸制品进口量增长。同时,对于在海外进行产能布局的造纸企业而言,关税下降将促使相关企业以更低的成本将原纸进口到国内,有助于随时调整优化在中国和国外生产基地的产品结构。此外,对于纸包装企业而言,进口纸制品关税下降,将促使其具备更多的供应商选择,有利于纸包装企业优化产品成本结构,扩大盈利修复空间。但从另一方面看,关税下降将使得进口纸制品在国内市场更具价格竞争优势,对于国内纸企产品价格的回升将造成一定压力。
 
  国泰君安近日表示,纸浆价格进入下行期,造纸板块有望盈利改善。海外商品消费需求边际趋弱,当前时点出口供应企业的预期已在底部,应关注海外零售商结束去库周期的积极信号。
 
  不过需要注意的是,原材料成本的下降的利好传导至成品销售端还需要一段时间的过渡。短期内纸企或还将承压。太阳纸业相关人士表示,纸浆期货价格目前仍在高位,并且纸浆价格下降对经营有何影响也需要时间来检验。
 
 
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