了如“纸”掌 | 一则可能改变行情轨迹的重要新闻

　　【宏观面】

　　1 数据：原油价格：52.04/桶  人民币兑美元：6.6425（震荡较大）

　　2.指数： 8月中国制造业PMI为51.7% 环比略升，经济稳中向好,CPI环比上涨0.4%，同比上涨1.8%；PPI环比上涨0.9%，同比上涨6.3%。

　　3.事件：十九大10月18日召开、人民币升破6.50大关，央行释放不愿人民币过快升值信号 ，重回6.50以上

　　4.近日出现原油大涨、人民币汇率下跌的新经济动向,可能会诱发成为纸厂再度涨价的又一因素。

　　5.8月中国规模以上工业企业利润同比增长24%，前值16.5%，1-8月利润同比增长21.6%，其中造纸和印刷制品营业成本增加13.3%，利润增长39.1%，利润增长远超平均水平。

　　【纸头条】

　　1．  重磅：近日，包括中盐子公司在内的18家PVC企业，实施价格垄断，被发改委重罚。该18家企业通过微信群13次达成价格垄断协议，涉案企业违反《反垄断法》，依法处以2016年度相关市场销售额1%-2%的罚款，共计4.57亿元。PVC市场低迷多年，在国家去产能和环保重压背景下，很多中小企业被淘汰出局，产业集中度迅速提高，去年下半年暴涨三四成。垄断性价格导致了下游企业的成本上涨，增加了消费者负担，超出了市场内涵，损害了消费者的合法权益。

　　2．  作为中国一线城市的上海，再符合环保要求的造纸企业也全部外移或关停，2015年6月11万吨级的殷泰纸业宣布关停、2016年中，APP旗下的20万吨级的金丰源纸业彻底关停，今年底40万吨年产量的台湾中隆纸业也将退出，未来位于主要一二线城市的纸厂还会在环保督控下发生变化，中国纸业产业布局已逐步明晰。

　　3．  从4月启动到9月高点，经过一轮连续上涨，瓦楞纸商品指数已经上涨了82%以上，创下历史新高，价格定位到5400元/吨附近，近期瓦楞包装市场涨幅有所放缓，涨幅也从500元/吨下调到100元/吨。

　　4． 受益于纸价大涨，台湾正隆和荣成效益大增并加紧扩建计划，正隆在中国市场的11个生产点基础上又瞄准越南启动10亿美元实施扩建计划；专注于瓦楞细分市场的荣成纸业也在加紧布局在华中市场的扩建投资，荆州厂和武汉厂将于2018年上半年和下半年投产。

　　【微观点】

　　最新8月及1-8月全国规模以上工业企业主要利润指标出炉，从行业细分看，石油和天然气开采业独占鳌头，扭亏为盈，同比大增955%，黑色有色金属开采位居第二，基本在70-100%水平，化工制造在40%左右水平，煤炭行业在20%水平，纸张和纸产品在克服了成本13%涨幅的压力，利润增长达到39%的高水平状态，其他行业多数维持在8-20%区间，烟草和电力出现利润负增长，根据行业细分数据看，整体盈利结构与国家环保严格、供给侧去产能有密切关系。该组宏观数据可以帮助解读未来纸张行情的发展趋向，纸张行业未来的行情会继续与国家产业政策和环保力度息息相关。

　　近日，发改委对18家PVC企业实施垄断价格作出追溯性处罚的报道传遍各大媒体，PVC产品价格在国家供给侧改革和环保整治的背景下，大幅飙升，严重影响到消费者利用而引发发改委的重视和调查处罚，值得纸张行业引以为戒。大多纸张产品一年来已经有60%以上涨幅，而纸张消费直接关系到新闻出版、大众消费、课本教材等民生大事，一旦脱离市场应有的合理性，不会不引发更多政府关注，从前期央视的调查已略见敏感。9月份的纸张连续大涨让下游产业叫苦不迭，让从业人员怀疑人生，备货囤货乐此不疲，甚至已在引发大量进口纸的进入而耗用外汇，这则新闻可能会对未来行情轨迹产生重大影响，暴涨的势头或许会被遏制，供给侧下的人为供求关系需要科学维护，建议纸贸环节先知先觉，给予更多关注和经营应对，一旦失去了厂家暴涨的源动力，盈利和竞争将会回归现实。